国际信用评级标准就是美国的标准
●人均G D P排名靠前的澳大利亚、美国、加拿大等三国,赫然位列世界净债务国行列;相反,人均G D P不高的国家,其经济结构符合国情,财政收支状况和国民储蓄较好,经济增长前景明朗,应具有较高的举债空间和偿还能力。人均G D P排名分别是第54和105名的委内瑞拉和中国,已入入世界前10位净债权国行列。但是,三大机构给澳、美、加三国的A A A信用级别长期保持不变,而给委、中分别是B+和A +。如此的评级结果,可谓颠倒黑白。
美国政府一直在支持、鼓励、庇护三大机构的垄断。在“千呼万唤始出来”的金融监管改革草案中,美国政府在评级机构特殊关注的经营模式上并没有“为难”三大机构,主要是“换取”评级机构维持其信用评级标准不变。而这些集中体现美国世界观与价值观的国家信用评级标准,恰恰是国际信用评级不公正、不合理、不科学的根源,是信用评级改革的关键所在。三大机构的国家信用评级标准概括起来主要有以下几个方面
一、按西方民主政管理念入行国家政治排序。把信用评级政治化,即用政治标准衡量一个国家的债务偿还能力,“风马牛不相及”;用西方的政治体制与经济发展关系的理念,来评价各国上层建筑对经济基础的作用,严峻背离国际现实,割裂了政府对经济发铺的管理能力与偿债能力之间的联系。简朴地将西方的政管理念作为衡量所有国家政治风险或制度实力的标准,有不加区分的推行西方价值观之嫌。
二、按“华盛顿共识”落实情况进行国家经济健康程度排序,即将一国经济的私有化、自由化和国际化(对外开放)程度作为判断经济结构和经济前景的主要依据。世界经济发展史证明,过分强调不加选择的经济开放不仅使发展中国家频发金融危机和经济危机,即便能实现经济快速增长的国家,也一再地陷入周期性经济衰退乃至愈演愈烈的金融危机。改革开放后中国经济取得的稳定而巨大的进步,表明中国这个经济体具有强盛的生命力与活力。私有化、自由化、国际化程度与经济增长并没有必然联系。2007-2008年次贷危机的爆发以及西方国家政府对金融机构的国有化挽救,再一次证明“华盛顿共识”政策主张的荒谬, 不锈钢反应釜。
三、按人均G D P进行国家经济实力排序。三大机构认为,人均收入高则国家债务承受能力强,因此人均G D P指标是反映国家经济实力的核心指标。但是,人均G D P无法完全反映一国的经济发展水平,如一些资源输出富国;人均G D P无法反映经济的多元化程度和经济活力;人均G D P更无法反映国家债务偿还能力,因为人均G D P高的国家,一方面政府的财政赤字规模可能很大,偿还债务缺乏充足的财政收入支持,另一方面国民储蓄也可能很低,这就限制了政府在海内发债融资的能力。2008年底,世界外债总量为59.5万亿美元,其中人均G D P高的发达国家为55.9万亿,占94%。外债总量排名前15位的均为发达国家,净外债排名前15位的国家中有10个是发达国家。人均G D P排名靠前的澳大利亚、美国、加拿大等三国,赫然位列世界净债务国行列;相反,人均G D P不高的国家,其经济结构符合国情,财政收支状况和国民储蓄较好,经济增长前景明朗,应具有较高的举债空间和偿还能力。人均G D P排名分别是第54和105名的委内瑞拉和中国,已进入世界前10位净债权国行列。但是,三大机构给澳、美、加三国的A A A信用级别长期保持不变,而给委、中分别是B+和A +。如此的评级结果,可谓颠倒黑白。
四、将“独立的中央银行”和“货币为国际通货”作为高等级的必要条件。在标普的级别定义中,“央行独立”和“国际通货”作为A A A级所必备的条件。闻名美国学者迈克尔•赫德森认为,美国使发铺中国家的中央银行保持独立,其实就是剥夺该国的货币主权和金融主权,使该国不能有效地稳定经济,也不能为该国长遥经济发铺计划融资,而成为西方资本的附庸。当今诸多国际储备货币发行国债务日益增加,自身创造财富的速度赶不上国家负债增速,国民储蓄又低,资不抵债的现实已使一些国家陷于近乎破产的境地。国际储备货币发行国通过本币贬值堂而皇之的向全球输出其债务,公然无偿的掠夺他国财富。把“货币为国际通货”作为A A A级的必要条件,再次暴露出现行评级标准维护西方债务国利益的根本立场,为“世界最大的债务国”发放入入资本市场的通行证,而不是在真正揭示各国信用风险,显然丧失了公正性。
五、将政府的融资能力作为第一还款来源,片面强调流动性对主权债务履行的保障作用。正常而言,债务人是以新创造价值而形成的现金流量作为债务偿还能力的基本保证的,而不是以“借新还旧”能力为先决条件,这是信用关系得以存在和稳定发展的基石。评级机构的责任就是遵循这一规律,平板离心机信息,敬请参看http://www.chinalxj.cn/pingban.html,进而去解释与发现信用风险。近15年来,国际债权债务格局发生了重大逆转,多数发达国家变成净债务国,新兴经济体成为债权国。然而,三大机构给予偿债风险较高的西方债务国高信用等级,使其节省了巨额借款成本。以十年期国债利率估算,每一信用级差形成的融资利差为109个基点,根据2008年底发达国家外债总额推算,每年可节约7826亿美元的发行成本,十年节省近8万亿美元。而这个数字是发达债务国应该付给债权国与债权人的正常借款利息。因此,三大机构把举债融资能力作为还债第一来源的评级思想,正是国际债权债务格局发生根本性变化,发达国家主要依赖借款维持经济运行的债务型经济模式内在需要的反映。